《大行報告》美銀美林：銀泰(01833.HK)遭過度拋售 評級「買入」

美銀美林指出，銀泰(01833.HK)年初至今之股價已累跌21%，因投資者憂慮公司第四季之同店銷售放緩，引發了拋售。該行認為，雖然不能忽視市場的風險偏好情緒變化，但相信實際的盈利風險可控。該行將公司2015及2016年之核心稅後純利預測下調3%及5%，預期今年之核心稅後純利將按年平穩。目標價相應由10.2元下調至8.3元，以反映行業被去評級、人民幣貶值及電商估值下降等影響。該行又認為，當其與阿里巴巴的合作塵埃落定，將成為潛在的催化劑。

該行之行業調查發現，去年12月百貨業同店銷售疲弱是歸因於宏觀疲弱、冬天較暖及宣傳方式改變所致。該行預期，銀泰於去年第四季同店銷售將錄得低單位數跌幅，令全年同店銷售僅增長1%。於2016年，該行相信銀泰會之同店銷售及稅後純利增長按年持平，其九家新的高增長門店有助抵銷宏觀經濟疲弱的影響。

目前公司股價比阿里巴巴轉換可換股債券的價格低17%，即使銀泰股價波動，考慮到控股權及管理層轉變，相信阿里巴巴仍有計劃成為銀泰的控股股東。(bi/u)~

阿思達克財經新聞
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