《大行報告》美銀證券下調瑞聲(02018.HK)目標價至38元 評級「跑輸大市」

美銀證券發表的研究報告指，瑞聲科技(02018.HK)首季淨利5,300萬元人民幣(下同)，較該行預測低出約5%，期內收入35.6億元，分別按季及按年跌33%和5%，惟仍較該行預期高出12%，毛利率23%低過該行及市場預期，主要因為受疫情影響成本增加，管理層估計次季產能利用率及營運效益有所提升，料將帶動利潤表現。

該行指出管理層的指引維持進取，預計第三季前塑膠鏡頭生產及出貨量將達每月1億組，另外平均銷售單價亦料會提有所提升，主要因為6P/7P以及晶圓級混合鏡頭將開始帶來貢獻，期望6月前毛利率可達30%至40%，但該行認為相關估算具挑戰。

該行認為中、低端智能手機銷售強勁，加上5G相關半導體零件成本較高，料將為定價帶來壓力，加上在聲學、觸控馬達等方面的升級有限，同時競爭壓力維持激烈，故該行料未來一至兩年公司非光學業務利潤難現顯著復甦。

該行將公司2020至2022年每股盈利預測調整2%至6%，目標價由42元降至38元，評級維持「跑輸大市」。(el/da)~

阿思達克財經新聞
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