《大行報告》花旗下調萬科(02202.HK)目標價至36.5元 評級「買入」

花旗發表的研究報告指，認為萬科企業(02202.HK)定位為良好，料可支持其收入持續增長並獲穩定利潤，另外公司未入帳銷售亦達6,090億元人民幣，料將於未來兩年入帳，認為萬科可維持逾10%的核心盈利增長，而且可見性頗高。該行重申其「買入」評級，目標價由41元降至36.5元。

該行指出受新型冠狀病毒疫情影響，管理層指2-3月合約銷售按年跌約510億元人民幣(下同)，但認為疫情回穩後需求將向上，另外管理層認為合約銷售按年下跌的機會很細，該行相信公司2020-21年整體毛利率將維持在26-28%的水平，而受惠未入帳銷售規模龐大，亦可帶來穩定的增長。

疫情令部分工程有所延遲，管理層估計到3月尾復工率將達97%，而去年財年萬科獲取了147個項目，涉資1,550億元，面積達2,480萬平方米，反映平均土地成本為每平方米6,252元，而公司的土儲已增至約9,530萬平方米，相信足夠未來兩至三年使用，而土地成本增加主要因為產品組合中更多聚焦於一、二線城市。(el/k) ~

阿思達克財經新聞
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