《大行報告》花旗升德昌(00179.HK)目標價至38.6元 中期業績穩健

花旗發表的報告指，德昌電機(00179.HK)中期業績表現稍好過該行預期，期內收入及盈利分別按年升12%及16%，公司亦首次訂下五年收入增長指引，假設匯率影響中性加上沒有宏觀危機，料年複合增長率將達5%至9%，即預期到2022財年收入將增至38億美元至44億美元。該行將公司2018至2020財年盈利預測上調1%至3%，目標價由35.5元上調至38.6元。

該行指出，期內公司的汽車產品收入增長達14%，自然增長為6%，儘管行業整體表現弱勢，北美、歐盟及亞洲亦分別錄得3%、3%及13%的自然增長。而在工商用產品方面，收入增長達8%，高於汽車產品的自然增長，當中歐盟及亞洲分別錄得9%及15%的增長，反映亞洲在汽車產品及工商產品中均是最強勁的增長引擎。

花旗指，期內公司毛利率降至24.9%，一來是因為新收購的業務毛利較低，二來是由於材料成本上漲。管理層預測2018財年成本將增加不多於1億美元，該行預計隨著新產品推出及銷量增加，或可抵銷成本增長帶來的影響。(el/u) ~

阿思達克財經新聞
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