《大行報告》花旗升東航(00670.HK)目標價至5.43元 業績受惠人幣匯價強勁
花旗發表研究報告,指受惠出售收益及人民幣匯價走高,東航(00670.HK)上半年業績理想,收入按年增4.5%至484億人民幣,客運收入按年升9.7%;由於燃料成本上升,經營成本按年增加11.7%,倘撇除燃料,則僅升3.4%,反映公司成本控制效率改善。
該行指,出售貨運業務的收益19.5億人民幣,一定程度上抵銷了經營利潤下降;經營利潤按年跌11.6%至63億人民幣。東航亦錄得匯兌收益6.74億人民幣,去年同期錄13.55億人民幣匯兌虧損。整體而言,東航上半年純利按年升34.4%至43.4億人民幣。
報告指出,東航上半年收益率趨勢勝預期,僅微跌0.4%。該行料公司在上海等重點市場收益率改善,很大程度上彌補了國際市場的疲態。花旗引述東航管理層指引稱,公司今年首季收益率僅錄單位數下跌,次季料按年錄改善,該行認為具鼓舞性。
另花旗指,對內地航空業長遠發展維持正面看法,基於現時行業供需關係,料今年下半年及明年收益率將逐步改善。另方面,惟受夏季天氣不穩影響,或加重交通及經營成本,花旗料行業今年第三季業績或令人失望。
該行修訂2017至2019年油價預測至每桶54美元、54美元及57美元,及修訂今年人幣匯價預測,由全年貶值5%改至升2.3%。因此,花旗上修東航今、明兩年盈測分別32%及11%至79.64億、74.36億人民幣,惟下修2019年盈測7%至89.99億人民幣。花旗維持東航「買入」投資評級,目標價由5.18港元升至5.43港元。(da/u)~
阿思達克財經新聞
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