《大行報告》花旗降恆大(03333.HK)目標價至4.34元 維持「買入」評級
花旗表示,恆大(03333.HK)去年業績不錯,但其債務規模膨脹造成較高的槓桿,加上永續證券及應付賬款,在市場不明朗之下,均凸顯集團需要嚴控財務管理,對其甚高的派息比率感到不明所以。該行認為,集團的發展策略需要更清晰及更具可預測性,以加強投資者的信心。不過,現時市盈率4.4倍,股價較NAV折讓58%,估值不高,維持「買入」評級,目標價由4.65元降至4.34元。
花旗續指,恆大去年積極增加土地儲備,令2014年具有3,500萬平方米以上的總建築面積,估計可銷售資源達2,400萬元人民幣(下同),以支持其今年1,100萬元的銷售目標。再者,上述目標的銷售率僅為46%,較2013年達成的65%為低,相信其目標有能力在今年達成。(ji/t)
阿思達克財經新聞
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