《大行報告》花旗降一拖(00038.HK)評級至「沽售」 目標價下調至3.47元
花旗發表的報告指,隨著補貼削減加上需求已在2016年被透支,預計將為第一拖拉機股份(00038.HK)的拖拉機及引擎銷售帶來壓力。報告認為隨著銷售轉差,加上預期毛利率將會下跌,故將一拖2017至2019財年的盈利預測下調65%、49%及44%,目標價由5.6元下調至3.47元,評級由「買入」下調至「沽售」。
花旗指,內地「農機購置補貼」已在2015年見頂,料到2017年相關補貼將按年下跌18%,一般而言補貼金額可達到農業機械價格約30%,料相關情況對農機銷售不利,尤其是滲透率較高的拖拉機,預期銷售或將下跌逾30%,而用作製造農業機械的柴油引擎相信亦不能倖免。報告又指,一拖對毛利率轉變較敏感,農機及柴油引擎毛利率每改變1%,就會影響2018財年的收益約25%。(el/t)~
阿思達克財經新聞
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