《大行報告》花旗：六福(00590.HK)港澳同店銷售增長勝預期 維持「買入」看34.3元

花旗發表研究報告，指六福集團(00590.HK)截至9月底止第二財季，香港及澳門同店銷售按年升17%，好過該行預期的中單位數增長，主要是由於黃金產品的同店銷售錄得強勁的30%增長。而在高基數效應下，珠寶首飾產品的同店銷售增長則放緩至4%。中國內地的同店銷售經歷過去三個季度的下跌後，在期內轉為正增長4%，符合該行預期。珠寶首飾產品的同店銷售錄得尤其強勁的18%增長，則主要是受到價格較低的新產品系列帶動所致。

該行引述管理層在電話會議上的說話，指出港澳同店銷售的勢頭持續，7至9月份的增長分別為18%、26%及8%，10月首兩星期則錄得雙位數增長。強勁的黃金銷售受惠於金價低迷，良好的市場情緒以及公司成功的市場策略。不過，珠寶首飾的同店銷售下滑，則由於消費者在人民幣貶值後，傾向買入低價產品所致。另外，內地同店銷售轉為正增長，是由於受到新推出的硬金產品所帶動；不過，10月首兩周卻錄得雙位數的跌幅，相信是因為國內居民在長假期外遊以及高基數影響。

管理層維持2019財年港澳地區的同店銷售目標為雙位數增長，內地則為單位數增長。由於看到銷售增長主要是黃金產品的貢獻所帶動，管理層預料毛利率表現將會有輕微收窄，但其影響有望被續租租金下降及經營槓桿等因素所紓緩。

花旗將六福2019至2021財年的純利預測調高3%，以反映該行預期公司的港澳同店銷售增長，期內各年將分別加快至13%、5%及4%，並認為公司目前估值看來吸引，維持其「買入」投資評級，目標價34.3元。(jc/da)~

阿思達克財經新聞
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