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《大行報告》花旗:國泰(00293.HK)面臨多項結構性挑戰 維持「沽售」評級

花旗發表研究報告,指國泰航空(00293.HK)去年全年載客量升0.9%,而運力增加2.4%,符合該行預期。

該行指出,目前香港經營環境存挑戰,加上中美航空公司運力增加,相信為應對困難,國泰架構將進行改變,這或會令未來回報模式轉變,料2016至2017年股本回報率低於2%,較以往平均值7%為低。

花旗表示,基於訪港旅客數字疲弱(此數字是去年亞洲唯一地區按年出現跌幅),企業公幹預算被削減(這部分佔國泰的商務人流60%);香港國際機場處理容量飽和;以及連繫中港兩地的高鐵將於2018年落成,國泰競爭優勢及市場定位受到威脅。

該行續稱,集團目前正面臨多項結構性挑戰,因市場對非廉航的需求疲弱,收益率持續惡化,預期管理層推行成本節約計劃,提升機隊效率,惟在成本架構出現重大改變的同時,集團還需面對資產減值撥備,加速折舊等問題。該行維持國泰「沽售」評級,予目標價9.2元。(ka/da)~

阿思達克財經新聞
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