《大行報告》里昂下調長汽(02333.HK)目標價至8.31元 評級「跑輸大市」
里昂發表報告,下調長汽(02333.HK)目標價,由9.57元降至8.31元,維持「跑輸大市」評級。報告指,長汽去年第四季毛利率改善,受惠於高端SUV品牌Wey產品組合改善,但哈弗品牌面對競爭將在2018年增加,對該品牌提升檔次構成壓力。新車款推出導致銷售及行政開支增加,而新能源車研發投入,亦限制經營溢利率擴張。
里昂指,長汽2018年銷售目標維持116萬輛,當中Wey品牌為25萬輛,皮卡車12萬至13萬輛,意味哈弗品牌銷售可能按年跌8%。公司今年將調整哈弗品牌,並集中於多個主要車款,但哈弗今年首兩個月銷售下跌19%,Wey品牌蠶食哈弗H6銷售,與及減價限制市佔流失,均掩蓋推出新車款的利好。
里昂認為,基於公司將增加新車款的廣告宣傳,資本投資亦轉向盈利能力較低的新能源汽車發展,短期為長汽經營溢利率造成壓力。(fc/u)~
阿思達克財經新聞
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