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《大行報告》野村下調上石化(00338.HK)目標價至4元 評級「中性」

野村發表研究報告,維持上海石油化工股份(00338.HK)「中性」投資評級,目標價由原來的5元下調至4元,意味有大約13%的上行空間。該行將公司2018至2020財年的盈利預測分別調低24%、18%及2%,以反映精煉及化學產品毛利率下跌的預期。然而,該行預期公司將會在2019至2020財年恢復溫和的盈利增長,相信油價較低及成品油出口配額增加有望抵銷中國宏觀經濟放緩及煉油廠產能擴張所帶來的負面影響。

野村預期,上石化2018財年第四季的盈利將按年錄得76%或按季35%的下跌,主要是由於油價下跌所致,這可能會為公司帶來20億元人民幣的原油庫存虧損。不過,料公司的盈利將會在2019財年恢復,預期公司2019及2020財年盈利將分別錄得5%及18%的增幅,留意到中國煉油的毛利已由去年第四季的每桶6.9美元回升至今年1月份的每桶10美元水平。另外,該行又認為上石化現時的估值略為被低估,而近年來油價走低亦令它成為一家現金充裕的公司。(jc/u)~

阿思達克財經新聞
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