《大行報告》野村微降歐舒丹(00973.HK)目標價至18.6元 維持「買入」評級
野村發表研究報告,指歐舒丹(00973.HK)去年純利為1.32億歐元,高於預期,主因實際稅率較低,收入為13.23億歐元,符預期。由於市場推廣、分銷及研發開支增加,經營溢利受壓。資產負債表維持穩健,手頭淨現金為3.8億歐元。該行下調歐舒丹目標價1.2%至18.6元,維持「買入」評級。
該行指,以固定匯率計算,銷售見改善,主要由中國及日本帶動。管理層指中國銷售增長加速,而香港的跌幅進一步收窄。
新投資的化妝品牌Limelight,管理層預期今年度的營運利潤為低雙位數,至於其他新品牌Melvita, Erborian 及 Au Bresil 亦有表現優異,管理層料新品牌於2021年的收入佔比達10-15%。
該行將2018-19年的盈利預測下調6.8%及7%,主因推廣及分銷成本增加,同時歐洲的銷售放慢,但對中日等主要市場銷售則維持樂觀。(ic/u)~
阿思達克財經新聞
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