《大行報告》野村降潤燃(01193.HK)目標價至29元 評級「中性」
野村將華潤燃氣(01193.HK)2017及2018年盈利預測下調9%及8%,並下調期內毛利預測。該行研究報告引述管理層指,由於天然氣短缺,液化天然氣成本上升,令2017年全年毛利很可能跌至僅每立方米0.6元人民幣,該行估算意味下半年毛利僅每立方米0.56元人民幣。
基於上述原因,野村預期潤燃2017年盈利將按年下跌1%,而2018至2019年盈利複合年增長率則預計約8%,較該行預期新奧能源(02688.HK)的13%及中國燃氣(00384.HK)的22%為低,亦低於潤燃2012至2016年複合年增長率約19%水平。因此,該行將潤燃目標價由31.5元降至29元,維持「中性」評級。
不過,現金流卻呈現正面發展,該行估計每股自由現金流會由2016年1.58元改善至2017年的2.45元,在2018/19年企穩在2.2元及2.3元。這意味集團有大量空間提升派息,在增長減慢之時,相信這會是股東所要求。(ac/t)~
阿思達克財經新聞
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