《大行報告》高盛維持恆大(03333.HK)「中性」評級 目標價上調至3.8元
高盛報告指,恆大(03333.HK)去年核心盈利按年跌28%,至66億人民幣,較該行預期高36%,不過較市場預測低約26%。去年收入1,114億人民幣,低預測約6%,因較多低價項目入帳。毛利率大致與上半年持平,因集團透過優化設計,降低建築成本。然而,由於發行永久資本工具(PCI)數量倍升,令資產負債比率由去年上半年的248%增至去年底的251%。管理層計劃減少PCI數量,因融資成本近10厘。
管理層預期,今年合約銷售額約1,500億人民幣,年增14%。目標回籠1,300億人民幣,同時降低建築支出,集團期望今年淨資產負債比率(不計PCI)由去年底的86%跌至70%。
該行上調今年至2017年每股盈利預測4%-23%,目標價由3.7元上調至3.8元。維持「中性」評級。(ca/t)~
阿思達克財經新聞
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