香港股市 將在 5 小時 47 分鐘 開市

《大行報告》高盛降招商局(00144.HK)及中遠海運港口(01199.HK)目標價 上海港及天津港等港口降裝卸費

高盛發表研究報告,指本月15日國家發改委公布,經過對各主要沿海港口可能出現的反壟斷問題進行詳細調查後,上海、寧波、天津及 青島港口被要求將國際貨運裝卸費下調11%至21%,明年1月18日起生效。

該行表示,加上輔助服務費在8月底時調整的2億元人民幣,費率下降可令航運行業每年節省35億元人民幣的成本。高盛相信是次下調裝卸費的消息可令投資者有驚喜,其中凍結費用兩至三年後,大部分碼頭營運商表示明年會嘗試加價,因全球需求改善令航運業恢覆盈利能力。另一方面,行業內部競爭亦減少,因國企改革在最近數月加速,更多的沿海港口擁有權在近月整合。

高盛預期,招商局國際(00144.HK)及中遠海運港口(01199.HK)有一半的盈利由上述的四個港口產生,假設每10%的有效費率下調,加上營運去槓桿,會對兩個集團有5%至6%的盈利影響。而內地其他港口雖然不受是次降費影響,但相信在明年會更難提價。

該行下調招商局國際及中遠海運港口2017年至2019年每股盈利預測最多12%。此外,又將招商局國際目標價由28.8元降至26元;中遠海運港口目標價則由11元降至10元,評級均為「買入」。在均價沒有提升下,高盛相信港口盈利大部分會由貨量及收購合併推動。(ek/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com