《大行報告》高盛：港銀股價已反映信貸及利率風險 籲買入中銀香港(02388.HK)及恆生(00011.HK)

高盛發表研究報告指，分析團隊近日調整了港銀的不良貸款率預測，預期未來將會有更多企業償債能力惡化，考慮到銀行或要作更高撥備，以及現時房地產資產及股票的風險敞口，將港銀目標價平均下調14%，並將今年至2022年每股盈利預測平均下調20%、10%及13%。

該行認為，港銀股價自去年中期起已逐步消化香港實際GDP可能下降、美聯儲減息及環球信貸風險等因素，較看好大型本地銀行，包括中銀香港(02388.HK)及恆生(00011.HK)，估計大型銀行有較高的撥備前利潤緩沖與較高股息率。

高盛提到，雖然歐洲及英國銀行應監管要求暫停派息，但相信金管局不會仿效叫停港銀派息，不過各家銀行派息比率可能跌至歷史低位；並預期恆生、東亞(00023.HK)及大新銀行(02356.HK)今年至2022年信貸成本將上升10、11及38個基點，而中銀香港基本不變。

報告又指出，與亞洲金融風暴及環球金融海嘯相比，本個周期的宏觀經濟放緩未見急劇下滑趨勢；目前企業及家庭住戶借貸比率似乎較高，但利率及債務成本水平相若甚至更低；銀行目前坐擁的房產貸款價值比亦相對較低，風險敞口小且具有高資本流動性。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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