《大行報告》高盛:長汽(02333.HK)上季毛利遜預期 下調目標價至5.72元
高盛發表報告,指長汽(02333.HK)上季毛利遜預期,將集團目標價由5.92元,下調至5.72元,並維持「沽售」評級。
該行表示,長汽第三季純利約4.6億元人民幣,按年下跌80%。高盛認為業績倒退主要由於汽車銷量較低及「哈弗」SUV系列的價格下調,令季度收入僅約220億元人民幣,按年只增長2%。
此外,第三季毛利率更只有11.9%,對比第二季為錄得13.4%,毛利率下跌相信是因「哈弗」SUV的降價,以及新推出「WEY」系列的VV5及VV7車款在銷量提升前的毛利率較低所致。另一方面,集團的銷售及行政費用亦升至佔收入9.6%,因收入較低及「WEY」系列推新車款需要額外開支。
該行料長汽「WEY」系列SUV的銷售在今年末季及明年會繼續增長,可有助集團的總銷量、產品均價及毛利率提升。考慮到集團毛利率下跌及銷售及行政費用增加,高盛下調長汽2017年至2020年的每股盈利預測3%至36%。(ek/ca)~
阿思達克財經新聞
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