《大行報告》麥格理下調領展(00823.HK)目標價至77.69元 評級「中性」

麥格理發表研究報告指，對未來三個月香港零售市道展望仍然負面，但認為領展(00823.HK)股價已調整接近20%，認為其投資組合的彈性驚人，在7至8月份仍錄銷售增長。在今年次季領展銷售表現跑贏約6.8個百分點，而同期整體零售銷售則跌3.4%，差距在第三季亦有拉闊，管理層指出是由於租金收入中有逾60%是來自日常必需品類別，包括是餐飲、超市及熟食攤等，而示威活動影響有限因為店舖出租率仍維持平穩，該行將公司評級提升，由「跑輸大市」升至「中性」，但建議投資者在整體市場在2020年首季見底前應再作觀察。

該行指出在金融海嘯時領展股價下跌32%，而同業則平均下挫62%，而在亞洲金融風暴時同業跌幅更達78%，但當時領展前身「領匯」仍未上市，故不能作比較。而在對2016年4月至9月零售下行時，香港零售下跌約7.9%，而期內領展零售銷售則升3.8%。但該行擔心今次香港零售市道調整將較負面，而影響亦將更長久，或會帶來嚴重失業等問題，最終將影響到日常消費。該行指出作為街坊商場，只有失業率向上以及租戶結業時負面影響才會浮現，並影響到領展的出租率。

麥格理將領展2020至2022財年預測核心盈利下調0%至1%，但將每基金單位分派預測上調1%至3%，以反映2020及2021財年(屆各年3月底止)分別回購3,000萬股的影響，而目標價則降6%，由82.93元降至77.69元，反映預測股息率為3.8%，接近過去三年均值。(el/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com