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大行觀望三中全會料無強力措施 花旗籲尋投資主題 吼國企改革板塊

花旗集團 劉顯達(何澤攝)
花旗集團 劉顯達(何澤攝)

中共三中全會將於下周一至四(15日至18日)在北京舉行,市場對會議期望不高,維持觀望態度。分析認為今次會議未必推出短期強力刺激措施,再出招提振內房的空間也不大,中期則有機會推進財稅改革。

花旗集團中國股票策略師劉顯達坦言,三中全會不會帶來大轉變,但投資者可從中尋找一些投資主題。他指出,會議中最值得關注是國企改革、結構性改革與對外出口貿易,涵蓋公用、電訊、汽車、半導體及科網等板塊,潛在受惠股包括龍源電力(0916.HK)、比亞迪(1211.HK)及中移動(0941.HK)。

瑞銀財管:中期推進稅改

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆估計,內地中期有望推進財稅改革,中央可能釋放增發債的訊號,藉以為地方政府承擔更多財政責任,也可透過加強轉移支付力度和實施新稅收改革,令更多財政資源流向地方政府。她又說,消費稅或由企業生產端轉移到消費端,一旦實施將影響消費情緒。

短期而言,瑞銀財富管理料內地不會有大規模刺激,今年只有一至兩次降準,減息機會亦下降。富邦銀行投資策略及研究部主管潘國光提醒,港股在人行之前數次降準後都未見大升,而內房則早已有連串刺激措施,三中全會出招的空間不大,惟不排除今季內地有更多財政措施面世。

富邦估美大選前港股疲弱

港股方面,潘國光表示,除非中美關係回暖,否則恒指今年底難以企穩萬九關之上,明年衝破二萬關機會細,主因外資受政治因素影響,減少長期投資中港股市。美國11月舉行大選,他稱民主或共和黨得勝均不利港股,倘若共和黨同時贏得總統寶座與國會多數議席,料對華政策不確定性較高,恒指明年上半年最壞情況恐下試15000點。

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潘國光續說,港股現水平尚未反映特朗普當選的潛在影響,若其民調繼續領先,港股於美國大選前可能持續疲弱。劉顯達亦指出,中美脫鈎是該行預測的基本情景,坦言無論共和或民主黨執政,對華取態都分別不大,面對西方實施的保護主義,中國會積極建立自身產業鏈,相關股份可看高一線。

儘管市場期望不大,三中全會前,投資者明顯抱持觀望態度,港股昨日成交額僅943億元,連續4日少於千億元水平。恒指昨日低開43點後,早段維持150點以內跌幅,大市午後跟隨A股發力倒升,最多曾漲93點,高見17617點,惟尾市回吐全數升幅。恒指收市微跌不足1點,收報17523點,連跌3日。恒指昨雖繼續險守250天牛熊線(17509點),但已較5月20日高位19636點累計回落一成,觸及技術性調整。

恒指平收瀕見熊 A股漲逾1%

截至今晨1時30分,恒指夜期報17647點,升116點,高水124點;ADR港股比例指數報17577點,較港收市高54點。

國指昨低收9點(0.1%),收報6275點;科指昨逆市漲34點(近1%),收報3600點。「港股通」昨錄36.5億元淨買入,連續10日獲北水撈貨。

A股昨日顯著反彈,滬指揚升36點(1.3%),收市報2959點,結束四連跌兼創逾兩個半月最大升幅;深成指彈高143點(1.7%),收報8705點。兩市昨共錄7244億元人民幣成交額,按日大增24%。「滬深股通」昨罕有大額吸資,外資淨流入141.1億元人民幣。