【大行點評】券商對匯控前景莫衷一是 憂盈利增長動力不足

【星島日報報道】匯豐控股（00005）2017年列帳稅前盈利171.7億美元，按年升1.41倍，業績略差過預期。大行對匯控前景看法出現分歧。由於集團成本較高、負面因素增多，股價未來可能受壓。大行予匯控目標價由92.69元至65.8元不等，評級亦相當分歧。匯控新報81.75元，升0.99%，成交28.16億元。高盛發表報告指，匯控雖未有公布回購股份計畫，惟估計會在今年下半年進行30億美元回購計劃，輕微下調今後三年每股盈利預測下調1%至2%，相信匯控股價會持續偏弱。 野村表示，匯控核心業務要靠美國加息才有改善，未來收入缺乏動力，因而將評級由「買入」降至「中性」，目標價由93元降至85元。瑞信重申匯控「差於大市」，目標價65.8元，潛在跌幅近兩成。 不過，里昂維持匯控「跑贏大市」的看法，目標價89元。集團維持資本處理方針不變，下季可能提出回購計劃，預料收入有中單位數增長，可推動盈利強勁增長。 在公布去年業績後，歐智華正式退任匯控行政總裁。他曾提到過去七年，股東總回報達到七成，對這個成績感到滿意，不過市場有不同看法。 英國《金融時報》提到，匯控警告包括瑞士私人銀行的洗錢指控，及涉嫌逃稅的罰款可能涉及最少15億美元，都令歐智華的功績蒙上陰影。 花旗評價整份業績，新增負面因素多過正面因素，當中計劃上半年發行50億至70億美元額外一級資本證券，較預期的30億美元高，相信會對今年每股盈利造成1.5個百分點的負面因素。 花旗又稱，管理層預測收入增長大於支出，只有1%至2%，較預期的3%低；雖然管理層表示會在未來的季度考慮回購股份，但新的管理高層上場，難免會重新討論投資、自然增長及併購，與資本回報之間的優先次序，令回購股份變得不明朗。 摩根士丹利下調匯控今明年每股盈利預測5%至7%，以反映成本較預期為高，預計匯控未來兩年會繼續回購股份，每年約35億美元。(nc)

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