【大行點評】野村料融創毛利率復甦 惟降價至13.09元
融創(01918)向中渝置地(01224)收購成都項目,野村發表報告,睇好上述收購,因有效地進入成都市場,同時估計項目可產生高的內部回報率(IRR)。 報告續稱,連同收購綠城及中渝置地項目,融創已收購逾30個項目,估計今年可供銷售資源按年升17%至460億元人民幣。 受去年減價影響,野村估計融創毛利率維持20%水平,但踏入今年均價上升,尤其是一線城市貢獻達46%,相信毛利率會復甦。 考慮去年降價因素,野村調低融創純利預測11%,每股盈利由1.34元人民幣降至1.19元人民幣,維持「買入」評級,目標價由13.22元下調至13.09元,折合預期每股資產淨值(NAV)20.14元折讓35%。(rw)