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大鱷又作亂 沽空港元

國際鱷巴斯再度發功高調唱淡港元!
國際鱷巴斯再度發功高調唱淡港元!

國際對沖基金大鱷巴斯(Kyle Bass)過去多番揚言沽空港元,近日趁港元弱勢,再度發功高調唱淡!他向日本傳媒透露,正在拋售港元,「睇死」聯匯制度不能保持掛鈎美元,並大膽估計未來一年內聯匯制度將重新被評估,屆時港元將大跌30至40%。

港美通脹兩極 金管乏銀彈

巴斯再次唱淡聯匯制度的理據是因美國和香港經濟周期不同,以及認為香港金融管理局缺乏資金入市。首先,有分析指,美國通脹劇烈,急需加息應對,而香港5月通脹僅1.2%,情況不同,香港要加息只因港元與美元掛鈎。隨着港美息差擴闊,套息交易活躍,沉重沽壓下,港元頻觸及7.85兌每美元的弱方兌換保證,金管局連月屢次出手承接港元沽盤,短短兩個多月間已動用1,614億元捍衞聯匯。多次「接錢」導致銀行體系結餘大減近48%,縮水至1,764.6億元。

鑑於美國加息步伐較過往快,比起對上一輪2018至2019年金管局承接港元沽盤,今輪出手亦顯然較頻密及「重手」。回看4年前,每次出手金額平均為40億至50億元,總結餘由開始時的1,789億元,降至542億元,歷時接近一年時間。

高盛估港元長線掛鈎人幣

港元走弱,因港息未跟上美國加息步伐,使套息交易有「水位」可賺,資金因而流出較低息的港元。惟與樓按相關的一個月香港銀行同業拆息(HIBOR)昨連升第5日,報0.92125厘,創逾兩年以來高位。而3個月期美元倫敦銀行同業拆息(LIBOR)及港元HIBOR息差仍有0.93厘,為套息提供誘因。

至於香港是否有足夠資金維持聯匯制度?金管局稱,聯匯行之有效,有賴龐大的外匯基金。香港外匯儲備規模達4,400多億美元,相當於香港貨幣基礎約1.7倍,是香港貨幣穩定的堅實後盾。另外,由持牌銀行持有未償還的外匯基金票據及債券亦有1.1404萬億元。美資大行高盛認為,金管局有能力和動力維持聯匯制度,脫鈎論者始終佔少數。

不過,市場上也浮現若干聲音,質疑維持聯匯制度的必要性,當中,高盛認為,長遠來看,港元可能會與人民幣掛鈎。憂慮亦非空穴來風,主要是美國早前通過《香港自治法》,市場擔心如果美國凍結香港外匯儲備,聯匯制度根本無法維持。事實上,金管局已着手研究應對一旦被剔出環球銀行金融電訊協會(SWIFT)系統的方案。而今年以來外匯基金存放在境外資產已縮減3,719.41億元,至3.6萬億元水平。

巴斯曾認損手 沽空亞幣蝕95%

金管局發言人指,聯匯制度實施接近40年以來,經歷過多次經濟及利息周期,一直行之有效。香港不需亦無意更改聯匯制度。國際機構如國際貨幣基金組織一貫認為聯匯制度適合香港,市場人士亦對聯匯制度保持高度信心。

論及巴斯「戰績」,早於2016年已揚言沽空港元和人民幣等,但旗下基金損失慘重,2017年虧損達19%。到去年10月中,巴斯旗下賭港元及其他亞洲貨幣的對沖基金勁蝕逾95%。他亦承認損手,稱是基於自己的見解而需承擔風險。

巴斯透露,自己正在拋售港元。
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金管托港元 銀行結餘急降
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