天價估值不足為懼 高盛策略師建議繼續投資美國股市
【彭博】-- 雖然美國股市目前的估值達到互聯網泡沫時期以來最高水平,但對高盛集團資管規模5,750億美元的財富管理部門而言,美股仍然是最佳投資對象。
在疫情期間標普500指數升至歷史新高之際,高盛策略師告訴客戶不要擔心高估值問題。由於各國利率低迷,且美國企業盈利成長快於其他任何地方,美股的高估值並非空中樓閣。
高盛戰術資產配置負責人Brett Nelson表示,「我們觀察這些公司,我們認為它們的估值還沒有達到顯示基本面有違常理的水平,即1990年代後期那種情況。」
高盛的財富管理團隊表示,他們預計標普500指數今年的回報率將達到8%左右,盈利成長率約為26%,略高於市場普遍預期。雖然美國股市目前本益比接近2000年創下的歷史高位,但兩者的主要區別在於,當前一些最受歡迎的股票,例如蘋果和Facebook Inc.,都有正的自由現金流。
對美國經濟復甦的信念促使策略師們全力以赴地進行「美國優先」交易,看好低估值股票和美國小型股。美國以外的股市估值可能低於標普500指數,但高盛的策略師們表示,對估值的擔憂並不能成為高配盈利潛力較弱的歐洲股票或新興市場股票的理由。
在上周民主黨贏得佐治亞州參議員席位後,通貨再膨脹交易成為華爾街的話題,因為民主黨獲勝使得美國推行更激進的財政措施變得更加容易。不過高盛認為,民主黨對參議院的控制並不能保證國會通過更大規模財政政策。
高盛財富管理首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani表示,「我們的觀點是,政府被共和黨人和民主黨分治,雙方的勢力對比非常均衡」 。
增持美股的另一個原因是高盛認為2021年美國國債回報率將為負值,理由是全球經濟復甦、利率處於低位以及刺激措施。
Nelson說:「這是我們自金融危機以來第一次預測美國國債在五年內的回報率為負。」
高盛的策略師表示,儘管預計10年期基準殖利率將上升,但它們不太可能達到3%這一將使金融狀況趨緊並拖累股市的關鍵臨界點。
原文標題Goldman Managers Say Buy U.S. Stocks Despite Dot-Com Valuations
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