天后煉金術│中升實現成本節省（古天后）

中升預計，將在未來18個月實現顯著的成本節省。 (takasuu via Getty Images)

中升控股 (0881.HK) 公布，根據與小鵬汽車（9868）訂立的諒解備忘錄及集團於今年4月16日公布的戰略合作計劃，深圳觀瀾汽車城小鵬新車交付中心已於近期投入營運。而深圳小鵬新車銷售服務中心及福城天虹小鵬商超展廳，以及大連和青島小鵬經銷店現時亦在興建中，預期將於明年年初開始投入營運。集團擬繼續發展與小鵬的戰略合作，以充分發掘未來中國智能電動汽車市場潛力。

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中升第三季淨利潤按年增長約30%，雖然新車短缺導致換車速度減慢，但中升的售車組合改善，銷售中有70%為奢侈品牌，加上已為小鵬汽車在深圳開設兩間分店，明年初再開兩間。而集團已完成收購仁孚中國，其平治品牌電動車店也獲批在3個城市營運。仁孚中國佔平治（Mercedes-Benz）去年在國內銷售的市場分額6%，中升則佔12%，以目前兩者的銷售增長計算，預計未來數年兩者合共銷售量佔市場20%。

現價買入 博升穿65元

不過由於晶片短缺影響新車銷售，今年下半年收入預測或需下調。在生產鏈出現問題的情況下，因中升擁有新車庫存具優勢，客戶願意支付溢價購買，因此可推動新車毛利率。中升收購仁孚中國，將令仁孚中國總部成本下降，如將ERP軟件遷移到中升專有系統，及融資成本下跌，預計將在未來18個月實現顯著的成本節省。中升控股二手車業務亦見更好的質量表現，增長達64%，毛利亦見7.1%，相信該業務未來數年可成公司主要增長動力，值得作中長線投資。現價買入，跌穿62元止蝕，短線博升穿65元，再向上挑戰50及100日線。

古天后

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