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天后煉金術│碧桂園財政穩有力追落後（古天后）

Yahoo財經專欄
·2 分鐘文章

 

碧桂園財政穩有力追落後
碧桂園於本月初公布，去年12月單月共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約225.8億元人民幣，按年升76.13%。 (Future Publishing via Getty Images)

碧桂園（2007）公布，其全資附屬卓見國際發行於2026年到期的39億元的4.95%有抵押擔保可換股債券，初步換股價為8.1元，較現價溢價超過一成。如悉數轉換，可轉換為4.81億股股份，相當於公司擴大後股本約2.04%。是次發債料淨集資約38.61億元，擬用作為公司將於一年內到期的現有中長期境外債項進行再融資，但不會用於2022年1月票據到期時作償還用途。2022年1月票據將於1月27日到期時以集團內部資源償付。

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順利發債估值偏低

碧桂園順利發債，加上早前加上集團早前曾多次購回不同年期的可換股債券及優先債券，反映公司財政狀況健全，在估值已處於偏低水平下，不妨考慮部署趁低建倉。

碧桂園於本月初公布，去年12月單月共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約225.8億元（人民幣．下同），按年升76.13%，合同銷售建築面積約289萬平方米。 截至2021年12月31日止，共實現歸屬公司股東權益的合同銷售金額約5,580億元，按年跌2.22%， 合同銷售建築面積約6,641萬平方米。集團為上月唯一銷售按年錄升幅的房企，但按月計仍倒退45%，至225.8億元，而較每年銷售增10%的目標計，達標率亦只有89%，但相比其他民營內房的銷售表現已顯得十分標青，突顯其競爭優勢。

就估值而言，碧桂園預測市盈率3.4倍，相比一線內房股的華潤置地（1109）和中國海外（688）預測市盈率8倍和5.2倍，仍顯得偏低，而其市賬率0.7倍，低於華潤置地的1.1倍，略高於中國海外的0.68倍。其股價似乎在6元水平已成功築底，現價吸納，博反彈首目標為7.3元，失守6.2元支持則止蝕。

古天后

筆者為證監會持牌人，未持有上述股份財務權益。

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本欄逢周四刊出