天后煉金術|ASM太平洋可望見底回升(古天后)
ASM太平洋(522)上月底公布截至今年9月底止首三季業績,營業額157.47億元,按年升51.5%。純利22.56億元,按年升263.2%;每股盈利5.49元。集團第三季業績較預期理想,收入超出公司增長指引的上限,毛利率按季持平於40.6%,符合預期。
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公司增長指引的上限,主要來自半導體及SMT業務的收入大幅增長所推動。隨着戰略舉措實施、產品組合調整及成本控制,毛利率可持續改進。ASM太平洋第四季銷售額指引介乎7.2億至7.7億美元,比市場普遍預期高出6%,雖然管理層的指引反映出按年強勁增長的預期,但在連續基礎上指引較第三季有所下降,預視半導體及SMT業務可能放緩。
目標先睇90元
雖然預期ASM太平洋今年第四季和明年盈利增長勢頭會有所減弱,但由於破紀錄的高收入、營運利潤、每股盈利目前看來是可持續增長的趨勢,因此相信不等於是衰退信號。對於ASM太平洋收購汽車攝像頭設備商Automation Engineering(AEi),對公司將產品線從現有市場擴展到新市場的戰略舉措,具有積極意義。由於營運支出控制較佳,對收入疲弱(尤其是智能手機需求)有所彌補。
業績公布前後,股價一度下試80元水平,但在該水平找得支持,之前調整已反映第四季增長勢頭減弱,現價可以收集,博股價見底回升,下行風險有限,大行目標價大多維持110元或以上,具一定值博率。現價買入,穿80元止蝕,上望首目標90元。
古天后
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