【天后煉金術】受惠大城市自然增長的股票（古天后）

國務院已指令重點項目及公共交通逐步恢復，相信實體經濟受影響較短暫。

雖然內地經濟因為武漢肺炎疫情而嚴重受損，工商業生產幾乎停頓，但國務院已指令重點項目及公共交通逐步恢復，相信實體經濟受影響較短暫。而近日內地疫情逐步受控，已開始有秩序地復工，之前市場擔心燃氣銷售受拖累的燃氣股，已重新具留意價值，而當中華潤燃氣（1193）股價從36元水平低位展開反彈，股價已收復多條移動平均線，尚欠100日線42.2元尚待收復。

華潤燃氣近年業績表現一直穩定，過去5年核心盈利年複合增長率15.3%；去年上半年，公司營業額增加18.1%至281.7億元，盈利增長10.6%至29.28億元。期內，燃氣總銷量增加13.1%至140 億立方米，其中工業銷氣量升22.6% 至62.8 億立方米，商業銷氣量升7.5%至35.4億立方米，分別佔集團總銷氣量的44.8%和25.3%。累計已接駁客戶總數3,588萬，按年增長10.3%。集團的現金流充裕，期內經營業務現金流入淨額為29.74億元，截至2019年6月底，集團銀行結餘和現金增加至118.77億元。資產負債比率為16%，在同業當中屬較低水平。

華潤燃氣中線睇48元

根據華潤燃氣的2019年中期報告，其總銷氣量中，44.8%為工業、25.3%為商業、24.5%為民用。目前從感染及死亡數據來看，其危害性料只是與嚴重的流感差不多，憂慮逐步消除，經濟有望重回正軌，企業復工後，燃氣需求便追上。

技術走勢方面，股價連日反彈，反映資金從新流入華潤燃氣，若股價能穩守於40.7元即50日線之上，股價可望進一步反彈至42元水平。預期華潤燃氣可受惠於大城市的自然增長，加上可持續的單位毛利，擁有淨現金定位和持續提高派息比率，前景看高一線，中長線目標價48元。現價買入，若能守於38元之上可持有。

古天后

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