【天后煉金術】呢隻啤酒股收集時機到(古天后)
華潤啤酒(291)為內地最大啤酒集團,雖然受肺炎疫情影響,公司2020 年上半年錄得綜合營業額174.08 億元(人民幣,下同),同比下降7.5%;整體的毛利70.3 億元,同比下降1.3%。但是受益於推進高端產品戰略及優化產能,期內公司錄得未計利息及稅項前盈利及股東應佔溢利27.9 億及20.79 億元,分別同比增長6.0%及11.1%,盈利表現優於行業平均水平。預期市場需求可於下半年復蘇,而明年銷售可回復至疫情前水平。上半年持續升級產品,明年與喜力集團綜合後,相信平均售價會提升。
內地消費升級明顯提速,各大啤酒品牌爭相在高端市場擴展,以實現高盈利水平。華潤亦持續豐富產品組合,於2018年推出高檔的「匠心營造」和中檔以上的「勇闖天涯super X」新產品。在2019 年4 月底以23.55 億港元完成收購喜力中國業務,引進喜力品牌產品;同年推出「雪花馬爾斯綠啤酒」和「黑獅白啤」兩款高端新產品;其2019 年中高檔啤酒銷量按年增長8.8%。2020 年第二季度,公司進一步推出高端產品「喜力星銀TM」啤酒, 成功將產品升級,完善高端佈局。
高檔酒銷售勁 產品結構提升
公司高端佈局成效顯著,基本補回疫情帶來的收入損失。2020 年上半年,儘管公司中高檔啤酒銷量同比下降6.2%,但中次高檔及以上啤酒銷量卻實現同比增長2.9%,產品結構提升成效顯著,抵抗風險能力亦得以增強。雖然北半球天氣開始轉涼,啤酒旺季漸逝,但啤酒市場仍在溫和復蘇,公司下半年業績有望持續改善,目前正是收集的好時機。現價買入,上望歷史高位55.95元前,必須先衝破50元阻力,跌穿45元止蝕。
古天后
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