香港股市 已收市

【天后煉金術】藥明康德可享溢價估值(古天后)

藥明康德在CRO及CDMO業務有強勢的地位,因此可享有溢價估值。

藥明康德(2359)是中國主要藥物研發平台,主要業務包括中美實驗室業務、臨牀研究以及合約研發及生產組織業務,業務近年高速增長。公司早前公布截至今年3月底止首季業績,營業額31.88億元(人民幣.下同),按年升15.1%;純利3.03億元,按年跌21.6%;每股盈利0.19元。期內研發開支較去年同期增加12.7%至1.25億元,雖然受肺炎疫倩影響,經調整盈利預測上升10%,不過內地已全面復工復產,海外亦逐漸放寬控制人流措施,預期藥明康德未來數季盈利,將漸漸恢復較高增長。

引述市場調查,藥明康德在國內市佔率達16%,全球市佔率約2%,其臨床試驗業務將為未來兩年提供最大的增長潛力,以及通過合作或股權投資的方式,與小型創新製藥公司或生物科技公司合作。另外,通過合併及合營,公司已進入臨床研究及其他合同研究服務(CRO)業務的整個產業鏈,使其與全球及國內同業有所不同。

現價買入博破頂

仿製藥的價格壓力將促使製藥公司與合同開發生產服務(CDMO)公司合作,以改善其生產程序以控制成本,並更快地獲得批准。另外,在海外銷售藥品相信是中國製藥業的下一個突破,料藥明康德已就此作準備。預期環球未來將投入更多資源於醫藥開發,藥明康德可受惠,加上集團在CRO及CDMO業務有強勢的地位,因此可享有溢價估值。

技術走勢方面,股價在成交配合下,昨日升逾4%,料升勢可延續並向上挑戰前高位126元,同系藥明生物(2269)已創新高,而大行麥格理給予藥明康德跑贏大市投資評級,目標價154.51元。現價買入博破頂創新高,跌穿108元止蝕。

古天后

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