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太古A績優大升 三大理由可追入

太古A績優大升 三大理由可追入

太古A(0019.HK)中期扭虧為盈,半年錄得純利18.91億元,而去年同期則為虧損7.92億元。太古A股價於8月11日升近1成,然而公司是次業績有多項亮點,仍值得投資者追入。

小知識:財經科普|太古A同太古B有什麼分別?

1.業務呈現復甦

太古A的業務主要包括航空及相關服務、飛機工程、地產發展與投資、酒店擁有及經營、貿易及飲料等。過去2年因應疫情和封控隔離政策,持有45%國泰航空(0293.HK)成為拖累太古業績並錄得虧損的主因。不過國泰業務持續復甦,虧損收窄成為太古扭虧的關鍵。

國泰航空上半年虧損減少34%至50億元,太古從航空部門應佔虧損22.36億元,去年同期虧損為32.54億元。由於港府對疫情防控政策有持續鬆綁,繼月前公佈暫緩個別航綫「熔斷機制」外,更將抵港的人士的酒店檢疫日期,從原先的7日變更為「3+4」,實際酒店隔離時間縮短至3日,而及後4日已可出外工作。隨著海內外政府對防控措施逐漸鬆綁,國泰航空的業務可望持續回暖,利好太古整體表現。

至於地產業務方面,雖然經常性基本溢利按年少2%至29.71億元,按年少2%,但公司認為在疫情下此成績已令人鼓舞,並指太古坊部分物業的約滿後新訂租金仍有所上升,而今年內落成的太古坊二座預租情況良好。內地業務因次季疫情而令商場業務受影響,不過辦公樓組合的租用率維持高企。由於港府抗疫政策有所放寬,對本地商場、酒店及寫字樓的表現相信可見復甦曙光。

佔集團最大收入來源的飲料業務,中期表現一般,受累大中華疫情拖低表現,太古可口可樂上半年少賺22%至11.52億元,不過美國業務分部溢利大增34%。太古預期美國業務則有望維持強勁收益,而上月已同意重組內地的可口可樂不含汽飲料生產設施,太古可口可樂將直接擁有及營運中國內地6所不含汽飲料生產設施,料可帶來協同效應和增進創新能力。此外,更值得留意是太古上月收購可口可樂越南及柬埔寨的裝瓶業務,是集團首次進入東南亞市場,可望為飲料業務帶來新增長動力。

總括而言,太古多項業務進入拐點,往後盈利有望急速復甦。

2.增加派息

太古A每股中期息增加15%至1.15元,而每股基本溢利同為1.15元,即半年計派息比率是100%。而即使股價在績後抽升1成,今年預測的股息率仍有5.4厘,屬高息水平,而彭博綜合券商預測,睇好公司明年股價可按年增長61%,而2023年預測股息率將升至為5.7厘。

3.斥40億元回購

太古公司計劃用40億元回購,太古A、太古B(0087.hk)合計總市值約692億元,回購金額相當於最新市值約6%,計劃在明年5月股東周年大會前完成回購。由於公司將以現金儲備撥付,反映公司手頭現金充裕,亦對公司前景充滿信心。

太古財務總監馬天禮在業績發布會上表示,宣布回購前太古股價約45元,較資產淨價(177元)折讓75%故,回購是一個「簡單決定」。這無疑給予市場一個宏大的上望空間。

太古A今年預測市賬率為0.28倍,估值相當吸引,加上多項主要業務有復甦憧憬,加上回購護航,估值可望修復,故現水平依然值得投資者追入。

作者:Carlos Hie

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