雅虎香港財經 奈雪的茶IPO招股上市值得認購嗎？
連銷茶飲品牌「奈雪的茶」（SEHK：2150）正式展開IPO招股，截止認購日為6月23日（星期三）。
最高發售價為每股發售股份19.80港元，以每手500股計，入場門檻為9,999.77港元。招股結果將於6月29日（星期二）公布，股份預期可在6月30日（星期三）於聯交所開始買賣。
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中國領先茶飲品牌
奈雪的茶是領先中國市場的高端現製茶飲連鎖店，核心品牌主要面向「年齡段跨度更大且日益增多的富裕城市人群」，據集團所披露，奈雪的茶現製茶飲目前的平均標價為人民幣27元。
據集團所引用的市場數據，按2020年零售消費總值計，核心品牌在中國高端現製茶飲店市場排第二，市佔有18.9%，而在中國整體現製茶飲店市場則排第七，市佔為3.9%。
其實奈雪的茶的營運歷史只得大概6年，短期內得到中國年輕顧客認可，成功在競爭激烈的市場中建立市場地位，可見品牌實力。
增長步伐快而穩
強勁的品牌實力支持下，奈雪的茶自成立以來一直保持著強勁的滲透力，茶飲店網絡的擴張速度強勁，在2017年底至2020年底，奈雪的茶茶飲店數量已由44間增加至491間，現已覆蓋中國大陸66個城市，香港及日本。
截至最後實際可行日期，奈雪的茶茶飲店數目更已增加至562間。
在去年11月，奈雪的茶又推出了全新茶飲店型「奈雪PRO」，主要覆蓋至高客流量區域，例如高檔購物中心、寫字樓及居民區中心。
展望2021年及2022年，集團計劃在一線城市及新一線城市開設合共約650間門店，而當中有70%為奈雪PRO茶飲店，滲透力有望顯著提升。
虧轉盈值得憧憬
在2020年，奈雪的茶收入為30.3億元，按年升22.2%，但較2019年按年升130.3%，已出現放緩。雖然往績期內，奈雪的茶一直錄得虧損，但經調整淨利潤有明顯改善跡象，經調整淨利潤率已由2018年的-5.2%提升至2020年的0.5%。
集團在招股文件中，亦有明確指出目前發展策略為「通過快速擴張茶飲店網絡推動整體收益持續增長」，從而實現可持續盈利。
展望今明兩年，奈雪之茶進一步推進門店網絡擴張，規模經濟效益有望提升，支持集團業績由虧轉盈。
結語
奈雪的茶成立以來的增長軌跡非常正面，隨著集團積極擴大門店網絡，盈利能力有望持續改善，虧轉盈將可支持估值上升，投資潛力吸引。
最後投資IPO始終要看熱度，奈雪的茶已超購超過158倍，有一定熱度，但由於概念不算獨特，加上尚未取得盈利，所以投資者雖然可以認購，但抽到後可獲利沽出，不適合長線持有。直到看到主力社交的「第三空間」概念成形，能夠像星巴克那樣有穩定增長時，才再考慮。
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