季末因素持續影響境內美元資金成本 掉期貼水縮窄但隔夜拆借飆升

【彭博】-- 中國境內美元流動性緊張的局面在3月末季末時點到來之際加劇。周二早盤儘管境內外短鍴掉遠期點貼水縮窄，但境內美元隔夜拆借加權成交利率一度飆升至2.5702%，創去年11月以來新高。

周一融入的明日/次日美元和周二拆借的隔夜美元均在4月1日到期，正好實現資金跨月跨季，此類需求也推升了二者的價格。法國巴黎銀行中國外匯與本地市場主管季天鶴在採訪中指出，這兩天境內市場對季末的美元流動性需求較大，中國在岸美元隔夜拆借利率也有所上行。考慮到中資美元債漲價勢頭暫緩，可能顯示出中國境內美元資金緊張全面緩解還需要一些時間。

周一下午境內外美元/人民幣明日次日掉遠期點均快速下移，其中在岸掉期點一度跌至-65，創去年9月以來新低；離岸遠期點則一度跌至-30.5，創2016年6月以來新低。三位交易員指出, 由於近期美元流動性持續緊，而且臨近季末, 各家銀行對美元頭寸有內部規定, 周三在掉期市場融入美元的機構非常多, 但是融出很少; 疊加人民幣流動性非常寬鬆，導致在岸明日/次日掉期點午後迅速下移。上述交易員不願具名接受採訪，因未被授權公開評論市場。

由於周二從掉遠期市場融入的明日/次日美元將於4月1日起息，在4月2日到期，資金不再跨月跨季，今日的短鍴掉遠期點貼水均回升，不過仍在貼水區域。北京時間10：22，美元/在岸人民幣明日次日掉期點報-7.24，美元/離岸人民幣明日次日遠期點報-4.5。

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