《季績之後》大行對中移動(00941.HK)最新評級及目標價(表)

中移動(00941.HK)今早股價造淡，一度跌3.4%曾低見74.9元。該公司昨日(22日)收市後公布9月止首三季度業績，錄得純利950億人民幣，按年增長3.1%，當中包括暫估中國鐵塔(00788.HK)上市的一次性收益。EBITDA為2,141億元人民幣，按年增長1.3%。期內營運收入5,677億元人民幣，按年下降0.3%，其中通信服務收入5,184億元人民幣，按年增長0.6%。公司首九個月移動業務淨增客戶2,930萬戶，ARPU(平均每月每戶收入)55.7元人民幣，較上半年下降2.4元人民幣。

Jefferies發表報告表示，中移動今年第三季收入按年跌0.6%、期內EBITDA按年跌3.4%、純利亦倒退8%，此低於該行原預期15%，期內EBITDA毛利率按年跌1個百分點，相信是中移動減價幅度最多，今年首九個月移業業務ARPU按年跌8%，對比聯通(00762.HK)期內僅跌3.3%。該行相信中移動於季績後股價將會受壓，維持對其「持有」投資評級及目標價64.85港元。

中金指，中移動第三季收入按年跌2.6%，服務收入按年跌3%符合預期，期內EBITDA按年跌3.4%，中移動今年7月1日起全面取消手機流量「漫游」費，估計令其今年第三季移動業務ARPU按年跌15%至51元人民幣，但指其未來前景仍明亮，維持「持有」投資評級及目標價85港元，此相當預測今年企業價值對EBITDA的3.3倍。

本網最新綜合12間券商對中移動投資評級及目標價，1間券商下調目標價，8間維持「買入」、「增持」或「跑贏大市」評級，目標價介乎70至104元。

券商│投資評級│目標價(港元)
德銀│買入│104元
美銀美林│買入│102元
大和│買入│93.5元
瑞信│跑贏大市│92.1元
瑞銀│買入│94元->92元
花旗│買入│92元
摩根大通│增持│90元
中金│持有│85元
里昂│買入│85元
野村│中性│79元
摩根士丹利│減持│70元
Jefferies│持有│64.85元
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