《季績之後》大行對招行(03968.HK)最新評級及目標價(表)

招商銀行(03968.HK)今早股價抽高3.5%收29.85元，盤中曾高見30.1元。招行昨日(30日)收市後公布9月止首三季度業績，實現營業收入1,882.81億人民幣，按年增加13.2%。錄得純利673.8億元人民幣，增長14.6%，每股收益2.66元人民幣。

單計第三季度，純利226.24億元人民幣，按年增長15.7%，每股收益88分人民幣。第三季度，淨利差2.40%，按季持平，淨利息收益率2.54%，按季上升0.01個百分點。招行截至9月止不良貸款餘額562.47億元，較年初減少11.46億元；不良貸款率1.42%，下降0.19個百分點；不良貸款撥備覆蓋率325.98%，上升63.87個百分點；貸款撥備率4.64%，上升0.42個百分點。資本充足率15.46%，一級資本充足率12.84%，核心一級資本充足率11.97%。

匯豐環球研究指，招行首三季每股盈利按年升14%，相當於對其今年股盈預測85%，指其淨利息收入、手續費及其他收入、成本效率及資產質素表現正面。招行在資產增長慢於同業下，每股盈利增長卻快於同業，確認輕資產策略及對業務曝險具選擇性。成本增長減慢亦減少該行對招商銀行成本的憂慮，較高額的貸款撥備及較高資本比率，亦為宏觀環境放緩帶來強勁緩衝。該行維持對招商銀行「買入」評級及38.7港元目標價不變。

花旗認為，招行季績在多方面表現正面，包括淨息差擴張、費用收入增加速度仍屬理想、交易收入增加、成本收入比率下降、不良貸款比率按季減少及資本充足率改善。該行料市場對招行業績反映正面，維持「買入」評級及33.92港元目標價。

本網最新綜合8間券商對其投資評級及目標價：

券商│投資評級│目標價(港元)
摩根大通│增持│42元
匯豐環球研究│買入│38.7元
摩根士丹利│增持│36.2元
瑞信│跑贏大市│36元
德銀│買入│35.79元
瑞銀│買入│35.6元
花旗│買入│33.92元
申萬宏源│持有->跑贏大市│34.69->32.63元
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