宏利資管:大市現階段調整10%屬健康水平 今年回報料低於去年
宏利資產管理亞洲區資本市場高級策略師羅卓夫(Geoff Lewis)撰文指,市場在2017年表現非常亮麗,是有紀錄以來回報最佳的年度之一。去年環球股票回報達25%,環球債券在年內錄得7%至10%的正回報。
該行稱,在1月上半月,環球股市繼續強勢揚升,以致目前美國個人投資者協會牛熊指數(AAII bull and
bear index)等信心指標和短期圖表的技術因素顯得過高。倘若市場現時出現調整,勢必在媒體掀起不安情緒,預計市場股價過高最終令低波幅時期結束。從長期角度看市況發展,宏利資管認為,不論面對任何短期干擾,大市在現階段調整10%可說是健康的水平。對投資者來說,市場仍可望在2018年錄得可觀的表現,縱使回報將低於去年。
在目前環境下,該行認為經濟增長仍高於長期趨勢,而且盈利升勢穩健,因此展望2018年,即使面對估值、利率和通脹的憂慮,該行繼續對股票持相當可觀的偏高比重。另一方面,固定收益資產也肩負重任,可隨著時間提供下行保障和分散投資的優勢。關鍵是採取靈活多變的投資策略。
另從結構性基礎分析,不論按絕對值計算或對比過往的商業周期,宏利資管預期,環球經濟增長和通脹率將維持溫和。因此,該行的基本觀點是,在2018年孳息應不會大幅上升至一個地步,令到債市步入嚴重熊市期及終止股市的長期升勢。(da/u)~
阿思達克財經新聞
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