富瑞削中國燃氣(00384)目標價11.3%至23.5元 但升評至「持有」
<匯港通訊> 富瑞證券將中國燃氣(00384)目標價由26.5元下調11.3%至23.5元,但評級由「跑輸大市」升至「持有」。
富瑞表示,過去3個月中國燃氣的股價下跌33%。該行認為市價表現已反映農村「煤改氣」轉換的順風已經結束,農村企業的盈利質量因資本支出要求較高而表現較差。因此該行將中國燃氣上調評級為持有,但予較低的目標價23.5元。
富瑞指出,該行收到關於中國燃氣最常見的問題是,如果天然氣不是一項好的生意,中國燃氣為何仍努力地推動農村經營。 該行解釋有兩個可能的原因,分別是連接費與會計準則不匹配令只關注短期利益的管理層有誤導,以及對農村企業較易達到的目標(low-hanging fruit)的潛在市場規模過於樂觀。
富瑞將中國燃氣2019年財年純利預測下調至72.996億元。 (CK)