富瑞調低中興通訊(00763)目標價至18.86元 評級維持「買入」
<匯港通訊> 富瑞調低中興通訊(00763)目標價,由18.87元降至18.86元,評級維持「買入」。
富瑞稱,中興通訊將更多集中在旗下傳送商業務,料在2026年前佔其業務比重75%,以及核心業務強項上及在三大業務中最為賺錢者,因此,富瑞只是削減收入預測,而不是盈利預測,基於若中電信(00728)及聯通(00762)確實合併,則2019-2025年的行業的資本開支有機會只減少7%,中興通訊可憑在市場佔有率提高兩個百分點,抵銷相關影響,因內地很大機會透過5G本地內容增加供應鏈,因此即使無併購,上升空間可能更多。
富瑞估計,若內地維持3個電訊商,並將2.6GHz 5G 頻譜交予中移動(00941),對中興通訊的目標價可能升至20.23元,若中移動被迫建設在4.9GHz 建5G網,則中興通訊的目標價更有機會升至21.69元。
富瑞對中興通訊2018年收入預測降至812億元人民幣,虧損預測擴大至約56億元人民幣,2019年盈利預測升至50.6億元人民幣。 (SY)