富瑞降中國燃氣(00384)評級 花旗及瑞銀維持買入
<匯港通訊> 富瑞降中國燃氣(00384)評級,由「持有」降至「跑輸大市」,目標價維持23.5元,低於市價。報告指中國燃氣截至9月底止半年純利42億元,較市場預期低,但仍高於富瑞預測約4%,主要受惠農村煤改氣以及出售聯營等收益(約6.06億元),管理層維持全年銷售指引,但上調供氣每立米方毛利至0.61-0.62元人民幣,因此富瑞暫維持2019財年度及2020財年度盈利預測不變,主要反映富瑞對農村業務負面看法,指中國燃氣盈利繫於農村業務,將該股評級亦相應調低至「跑輸大市」。
不過,花旗將中國燃氣目標價由29元升至34元,瑞銀亦將目標價由31元升至33.5元,兩者評級同為「買入」。
花旗稱,仍視中國燃氣為內地燃氣股首選,若以2019-2020年財年純利年複合增長料有19%計,2020年財年市盈率15.9倍,仍算吸引,並指中國燃氣的接駁成本20%,低於同業平均。
瑞銀則稱,中國燃氣指引仍算強勁,相信2019財年下半年的每立方米毛利有上升空間,供氣量增長未在股價上反映。 (SY)