富達:中國醫療保健需求的長期結構性增長趨勢持續

<匯港通訊> 早前召開的三中全會強調深化醫藥衛生體制改革,富達國際基金經理 Hyomi Jie 表示,中國健康護理行業涵蓋領域廣泛,從傳統中醫藥至生物科技均涉其中。隨著中國人口老化,這行業在經濟增長所擔當的角色變得愈來愈重要。世界銀行發表的研究報告指,中國每年的醫療保健開支有望由2014年僅5000億美元,提升至2035年逾2萬億美元的水平。隨著市場規模日益壯大,中國健康護理相關企業有望直接受惠。

雖然短期政策風險猶在,惟近年中國醫療設備公司和生物科技企業優秀的表現,展示長線投資這行業的增長潛力。儘管目前健康護理行業佔 MSCI 中國指數僅4%,鑑於需求上升趨勢顯著,該行在整個週期中持續高配此行業。

然而,富達稱,國內法規及國外貿易壁壘使投資者難以完全掌握未來收入,以致預測行業的供應變得更困難。中國政府作為市場內最大的藥品買家,持續壓低藥品價格,務求令藥價達到所有市民也可負擔的水平。在醫院展開的醫藥反貪腐運動,也為行業情緒帶來衝擊。儘管如此,行業仍不乏亮點,包括具關鍵醫療領域的醫院,在整個政策週期中持續展現韌性。另外,癌症等重症患者對治療的需求,以及二線以下城市民眾對整體醫療保健產品及服務的需求,也存在巨大需求缺口,為私營醫院帶來發展特殊範疇的機遇。

與年齡相關的慢性病和疾病罹患個案持續增加,帶動各類醫療設備需求,如成像檢測器械、呼吸機和內視鏡等。2012-2022年間,中國政府及家庭的醫療總開支增幅超過兩倍,達8.5萬億元人民幣(約1.2萬億美元)。儘管宏觀經濟仍面對挑戰,但醫療開支增加,加上生活態度轉向追求健康,將續支持中國醫療設備製造企業高速發展。

在健康護理行業發掘潛在贏家,著眼點不僅在先進科技。中國醫療器材製造公司將受惠於政府的千億人民幣計劃,計劃目標於2027年前提升醫療體系對重症的診療能力,並推進緊密型縣域醫療衛生共同體建設。先進科技及國策支持,將有助中國醫療器材製造商提升價格競爭力,以面對歐美同行的競爭。儘管傳統中醫藥與創新關係不大,但佔中國醫療保健市場15%,並長期得到消費者和政府的支持。

富達分析師觀察到,儘管近期中國及世界各地經濟正面對挑戰,惟中國醫療保健需求的長期結構性增長趨勢持續,未來數年健康護理行業不乏投資亮點。 (BC)

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