美國候任總統特朗普揚言對貿易夥伴加徵關稅，市場相信此舉勢令美國通脹難以回落，繼而左右美國甚至中國的貨幣政策。富邦投信指數投資部主管陳怡靜預期，美國今年12月會進一步減息0.25厘，2025年再減兩至三次，估計每次0.25厘；聯邦基金利率將由現時的4.5厘至4.75厘，降至明年底的3.5至3.75厘，到2026年仍有機會再進一步減息。

她預料，美國10年期債息走勢持續波動，明年底料介乎3.75厘至4厘水平。由於美國減息步伐放緩，美國利率將較長時間維持在相對高位，將有利固定收益資產如美債的收益回報。

步伐將放緩 有利美債收益

內地方面，富邦基金管理（香港）投資經理賈夢婷認為，利率水平仍需要繼續下調，內地房貸利率要由現時大約3厘多水平，一直削至2厘才足夠。惟她相信，人行減息至該水平的可能性不大，因為美國目前減息幅度有所放緩，限制了內地的減息空間。至於一眾港股中，她較為偏好高息股。

台股今年跑贏成熟亞洲股市，富邦投信指數投資部經理人陳双吉預計，台灣加權指數2025年全年表現將較今年遜色，預料會有5%的升幅或跌幅。他解釋，台股大價股今年升幅十分強勁，故2025年進一步走高的空間收窄，惟個別中小股預料可以跑贏。台股明年上半年表現，還要看人工智能（AI）技術的進一步發展，下半年表現則要觀察iPhone 17的銷售情況，包括Apple Intelligence的功能可否為用戶帶來驚喜。