香港股市 將在 4 小時 10 分鐘 開市

寶馬成功掌控中國合資企業 美國汽車巨頭難以仿傚

華晨中國生產線上的工人正在生產乘用車。 圖片來源:MARK/EPA-EFE/REX/SHUTTERSTOCK

寶馬汽車公司(BMW AG, 簡稱﹕寶馬)想要開始從中國出口汽車。這對寶馬和中國而言都會是一件好事,但此決定有可能為熾熱的貿易戰火上澆油。

寶馬汽車及其中國合作夥伴華晨中國汽車控股有限公司(Brilliance China Automotive Holdings Ltd., 1114.HK, 簡稱﹕華晨中國)周四(2018年10月11日)宣布了一項里程碑式的交易,雙方在其合資企業中的持股比例將發生改變。寶馬將支付約42億美元,增持25%的股份,從而使其在合資企業中的總持股比例達到75%。寶馬最終會把這一利潤豐厚的企業併入其賬目。該合資企業去年的營業利潤率為11.1%。

這項交易之所以成為可能,是因為中國政府今年4月主動向美國總統特朗普(Donald Trump)示好,表示其將取消關於中外合資汽車企業的一些規定。中國汽車業正是在這些規定的基礎上發展起來的。理論上,從2022年開始,國際汽車生產商將可以首次在中國擁有全資工廠。

鑑於當前的貿易緊張局勢,在實踐中,美國汽車生產商將難以效法寶馬。這類交易需要中國的政治支持。為了得到這種支持,寶馬作出了重大的財務承諾:延展合資協議有效期,投資30億歐元擴大合資企業產能;新創造5,000個就業崗位;新款全電動汽車BMW iX3隻在中國生產,出口到全球。把中國變成一個電動汽車樞紐,是中國政府的關鍵目標之一。

通用汽車公司(General Motors Co., GM)在中國有一家成功的合資企業,或許可以透過這種辦法獲得中國政府的批准,但把數十億美元投到中國市場可能會在美國國內引發政治風暴,尤其是如果這些款項會為把商品出口到美國提供資金支持。正試圖在上海建廠的特斯拉(Tesla Inc., TSLA)或許是一個例外:該公司專門致力於電動汽車的生產,使其在獲得中國支持方面佔據優勢。特斯拉的問題是如何找到所需的資金。

寶馬亦有可能激起美國總統特朗普的憤怒。寶馬在中國銷售的汽車約有三分之一為進口產品,其中包括進口自美國南卡羅來納州斯巴達堡的X5運動型多功能車(SUV)。該公司與華晨中國的交易將涉及在當地生產X5。寶馬可以規避中國對進口自美國的汽車加徵的懲罰性關稅,中國則可以改善其貿易地位。但這項雙贏的交易可能會讓美國出口商成為輸家。

撰文:Stephen Wilmot

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

更多精彩文章:

特朗普與習近平計劃在11月底會面

中國承認利用新疆再教育營關押維族人

全球市場重挫之際中國成功發行30億美元債

美股大跌席捲全球,科技股和中國股市首當其沖

美國加強對華核技術出口管控