对冲基金所持美国国债空头头寸增加或推升回补需求

【彭博】-- 虽然对冲基金积累了大量2年期美国国债期货空头头寸，但欧洲美元和SOFR合约已经出现了一些空头回补。这符合交易员的预期，即到2023年初的加息次数和幅度会缩减，而且到明年年底的降息幅度将超过当前预期。

在现货市场，摩根大通最新的美国国债客户调查显示净空头头寸回升至两周最高水平，而期货数据显示对冲基金进行了空头回补。

以下是各个市场的头寸情况：

对冲基金做空，资产管理公司做多

在截至11月15日的一周，对冲基金和资产管理公司的整体头寸状况变化不大。总体而言，对冲基金回补了相当于2.21万份10年期国债期货空头头寸，资产管理公司结清了相当于1.83万份10年期期货多头头寸。

对冲基金的空头回补主要见于欧洲美元期货市场，净空头头寸减少410万美元/DV01。超10年期期货也出现了明显的空头回补，100万美元/DV01的SOFR期货净空头被减持。2年期净空头头寸扩大至2020年2月以来的最大水平，达到77.8万份期货合约。

斜率更接近零

过去一周，10年期期货的看跌/看涨比率更接近中性，表明交易员对冲美国国债收益率上升付出的溢价低月初。

短端大宗交易

过去一周2年期和10年期债券期货的大宗交易活动增多，合计成交440万美元/基点。

10年期国债期权合约

有大量执行价在109.00（收益率4.33%）、110.00（4.18%）和111.50（3.90%）的12月到期10年期国债未平仓看跌期权。周二的资金流包括8000份执行价111.50的2022年12月到期10年期国债看跌期权。看涨期权方面，113.00（3.70%）和116.00（3.25%）的合约颇受欢迎。

原文标题Hedge Fund Elevated Treasury Shorts Can Drive Covering Demand

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