專家視野：港股短線只宜炒波幅

中港股市近月表現落後於區內其他主要股市。

香港社會動盪可能遠較市場預計嚴重及長久，加上《香港人權與民主法案》如獲美國國會通過，最壞情況會令本來相當順利的中美第一輪貿易談判，或要以談判破裂告終。

外資亦預早一步作出部署，上月底美國聯儲局議息後，美元整固走勢偏弱，本來是相當利好新興市場的。然而，與近期表現相當強勁的台灣及南韓股市相比，中港股市卻斯人獨憔悴，究其原因，主要是地區風險令投資者卻步。

小注買日本民生消費股

人民銀行近日首次下調逆回購利率，為四年來首次。市場解讀為中國官方預視經濟走下坡，加上貿易談判及地緣政治短期內難有好消息，因此預早透過貨幣寬鬆緩解部分經濟震盪。中港股市近月跌幅甚多，央行重新放水下有機會出現短期反彈，但只宜短炒波幅，長線有貨者反而應趁此反彈浪減持。

長線投資策略方面，除了以基本因素選股，選對地區市場可能更重要。美國經濟底子相對較好，美股仍屬可長線持有類別。另外，亞洲新興市場中，台灣、南韓亦可考慮。當然台韓兩地股指相當倚賴半導體行業表現，如從分散風險角度着眼，亦不妨小注買入日股。

日本雖然陷入通縮邊緣多年，經濟增長欠奉，不過若單論消費行業，企業盈利仍有平穩增長，尤其民生消費類別的公司，業務會較穩健。

相反，近期較多人追捧的工業股，對中國經濟較為依賴，中美貿談如有變數，或會成為受害者，暫時不宜沾手。

華晉證券資產管理投資總監 馮宏遠（作者為註冊持牌人士）