對沖基金發出警示 蜂擁做空美元的投資者或有弄巧成拙之災

【彭博】-- 一些對沖基金表示，做空美元已日益形成扎推之勢，引發軋空行情恐怕在所難免。

旗下管理著超過600億美元資產的BlueBay Asset Management已經對其美元空頭頭寸進行獲利了結，AMP Capital Ltd.則平掉了新興市場貨幣的多頭倉位。K2 Asset Management Ltd.一定程度上出於對美元突然反彈的擔憂也正在封堵自身的風險敞口。

如果他們所料不差，眼下蜂擁做空美元的投資者（美元空頭頭寸規模現已觸及兩年高點）可能將會眼睜睜看著自己的夏日收益瞬間化為烏有。自聯儲會3月末全力介入以來，外匯市場最熱門的做空美元交易至今沒有顯現出任何消退的跡象，華爾街皆料美元還會進一步走低。

「美元空頭扎推狀況正在變得越來越嚴重，」AMP駐雪梨動態市場主管Nader Naeimi說。「風險隨時都可能顯現，美元還是有回撤空間的。」

美元兌其他G-10貨幣匯率過去四個月持續走低，美元空頭頭寸規模仍在不斷增加。槓桿基金先是在7月底將大量資金投入日圓，隨後又兩年來首次成為了歐元淨多頭。

雖說眼下還沒有一家對沖基金揚言美元會強勢回歸，但他們確實也表示，美元出現短期反彈的可能性正在日益加大。

「過度的波動率意味著美元短期內有可能出現大幅反彈，」K2 Asset的研究主管George Boubouras說。「那將會帶來痛苦，尤其對於一些容易因為美元強勢爆發而受到重創的新興市場而言，更將是一件苦不堪言的事。」

容易激發動盪和避險需求的美中交惡持續升級可能會是一個動因。上周五在美國發布強勁就業數據和川普針對中國科技公司連下兩道行政令的背景下，彭博美元即期匯率指數創出了逾一個月來的最大單日漲幅。

雖然夏季市場交投通常都比較清淡，但是德意志銀行和摩根大通的波動率指數顯示，整個7月外匯市場波動率有增無減。

8月也有可能是利多美元的一個季節性資金流階段的起點。一個跟蹤美元走勢的指標顯示，過去10年中，從8月到11月，美元通常會上漲，而在過去七個總統選舉年，大選前一個季度的美元平均漲幅達到了3%。

「好幾個月斬獲相當可觀的回報後，8月不冒進是個合理選擇，」BlueBay駐倫敦首席投資官Mark Dowding說。「我們先前一直在做空美元，現在已經獲利平倉。」

不過在美元空頭看來，美元的任何反彈都只會是暫時的，而那正是空頭加倉的好機會。AVM Global Opportunity Fund創始人Ashvin Murthy表示，美元的下跌趨勢是「顯而易見的」，尤其是與其他自疫情中恢復較好的國家的貨幣相比。

「顯見的風險是市場突然間的大幅回調或是諸如美國經濟復甦強於預期這樣的長尾事件，」看好歐元的新加坡Golden Horse Fund Management Pte.董事總經理David Ward說。「不過近期內出現這種復甦的可能性似乎已經越來越小了。」

JB Drax Honore的Gauravjit Singh也有同樣的看法。

「一到兩年時間裡美元會大幅走低，」負責對沖基金外匯銷售業務的Singh說。「只是8月份的情形因為季節性因素的關係會有點複雜。」

原文標題Hedge Funds Warn Crowded Dollar Shorts in Danger of Backfiring

(新增AVM觀點)

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