香港股市 已收市

小米淨利急七升 為何仍要急跌?

Johnny Chan

本港首隻同股不同權股份小米(SEHK:1810)公布次季業績,期內收入升14.9%至519.51億元(人民幣•下同),低過市場預期,三大主要業務增速均見上市新低,經調整淨利潤按年增長71.7%至36.35億元,高過市場預期。

廣告收入按年下跌

管理層在今年5月形容小米首季強勁增長,但首席財務官周受資則以穩健增長總結上半年業績,管理層口風驟變或預告小米上市一年後,高增長不再。

小米次季智能手機收入為320.21億元,按年增5.0%;IoT與生活消費產品收入為149.45億元,按年增長44%;互聯網服務收入為45.8億元,按年增15.7%,今年首季上述三大業務的按年增速依次為16.2%、56.5%及31.8%,意味小米多個主要業務升勢同步放緩。

現時投資者最憂慮是廣告業務增速不理想,打造平台及發展互聯網的路不順暢,仍然停留在硬體公司階段未見突破。雖然,MIUI月活躍用戶2.78億人,同比增長34.7%。不過,在互聯網服務收入中,廣告業務收入達25億元,同比略降0.6%。

小米硬件仍有優勢

硬件繼續是小米主力。現在正處於5G「爆發期」前夕,集團亦正調整品牌結構,故轉為穩健經營的策略,加上過去數年公司高速增長,帶動基數增大,而且因應結構調整,集團不再單純關注出貨量。季內,小米手機出貨量為3210萬部,按年持平。在第二季,智能手機平均售價持續提升。毛利率亦由第一季的3.3%增長至8.1%。

內地已發出5G商用牌照,首款5G智能手機小米MIX 3 5G版已於歐洲多個國家正式發售,小米計劃下半年將在內地發布第二款5G智能手機。

第二季度,小米電視的全球出貨量為270萬台,按年增長41.1%。隨着小米分拆紅米成獨立品牌運營。紅米將於今月29日舉行發布會,屆時會發布電視等多款產品。小米電視出貨量為內地第一、海外排第五。智能電視及小米盒子的月活躍用戶(MAU)為2260萬名,付費用戶約300萬名,相信產品具競爭力,旗下Redmi品牌亦將於本月29日推出電視。

小米投資方向明顯改變,由以往IoT及互聯網生態公司擴展至供應鏈公司,小米表示,希望確保獲取先進技術及製造能力,現時已投資12家供應鏈公司,其中有三家已經在科創板上市。

小米又稱,截至今年6月底共投資超過270家公司,總帳面價值287億元,按年增長20.8%。

在海外市場方面,上半年,小米境外市場實現收入386億元,較去年同期增長33.8%,佔總收入已逾40%。同時,小米持續拓展境外線下布局,截至今年6月30日,境外小米之家授權店共520家,其中印度79家,且印度已經擁有1,790家專注於各級城市的Mi Store。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Johnny Chan沒持有以上提及的股票。

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