小米銷量勝蘋果 長線投資價值倍增?

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中國新經濟產業在監管陰霾中表現疲弱,但小米集團(SEHK1810)的表現依然穩固,長線投資價值吸引嗎?

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出貨量跑贏蘋果

最近市場研究機構Canalys發表市場報告,指出小米在今年第二季的智能手機出貨量同比增加83%,市場佔有率提升至17%,市場地位躍升,首次躋身全球第二,力壓蘋果公司。

三星繼續成為全球第一,但市佔率只有19%,小米與龍頭廠商的距離明顯有所收窄。

隨著小米在海外市場的滲透度上升,集團在全球智能手機市場的角色亦持續進化,今時今日已成為了行業的成熟參與者,收益確定性持續改善,為股價帶來了支持。

盈利能力改善空間大

雖然小米的市場地位持續躍升,但按出貨量計的市佔率並未有考慮到廠商的定價能力。

參考市場數據,小米的平均銷售單價較三星及蘋果分別低40%75%,而在2020年度,小米的智能手機分部毛利率亦只有8.7%,定價能力明顯落後。

可幸的是,小米亦已起步提升產品定位,集團更在2020年報中指出「智能手機業務進一步站穩高端市場」,在中國大陸定價在人民幣3,000元或以上及境外定價在300歐元或以上的智能手機的全球銷量已有約1,000萬。

雖然小米的「高端智能手機」定價依然落後於三星及蘋果,但隨著策略推進,小米的盈利能力的改善空間吸引。

生態擴張步伐夠快

也許小米的智能手機產品的定位難以提升至蘋果級數但管理層在推動生態擴張的積極性高有望開拓出多元收入來彌補手機銷售盈利偏低的缺口

手機xAIoT戰略下小米已推出不少家居產品及生活用品包括電子手帶空氣淨化器掃地機械人智能攝像頭智能音箱智能電視產品品類相信已勝於蘋果

再者這些銷售可以運用小米手機業務已建立的用戶網絡來進行交叉銷售增長所需的獲客成會較低變相有助改善整體盈利能力

值得一提的是小米的IoT 與生活消費產品中有不少已在中國市場取得領先市佔搶先在中國大眾消費者的科技生活紮根

結語

小米的出貨量持續上升更已打贏蘋果雖然盈利能力依然落後但集團正落實產品升級及手機xAIoT戰略有望逐漸改善盈利能力有一定的長線投資價

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