香港股市 將在 6 小時 57 分鐘 開市

小米長短線投資要有不同策略

Wendy So

小米(SEHK:1810)相關的利好消息其實有不少,最為人關注的固然是染藍有望,另外還有季績勝預期、全球市佔率增加等等。但小米股價近日走勢卻落後大市及其他科技股,特別是與同是W股的美團 (SEHK:3690)比較,那麼,小米有沒有追落後的空間?

季手機出貨量一枝獨秀 

小米最新的一則好消息,是其手機銷量在2020年首季逆市上升。根據市場調查公司Gartner最新數據,全球智慧型手機出貨量較去年同期下跌20.2%,而銷量排名冠亞季的三星、華為及蘋果(NASDAQ: AAPL)同期出貨量分別下跌22.7%、27.3%及8.2%;而小米則上升1.4%,市佔率亦增加2個百分比至9.3%,排名僅次於市佔率13.7%的蘋果。

出貨與收入之間也許有時差,惟以上跟小米首季的業績大概一致,此期間小米智能手機業務的收入按年增長12.3%。在基礎面而言,這確實是個利好因素。

股價浮浮沉沉有原因

ATMX的X,總讓人覺得是硬加上去「掹車邊」,小米的表現,單以股價而言,跟ATM 可說完全沾不上邊。小米從上市至今,一直缺乏「觀眾緣」,股價表現洩氣,只是在去年底因5G概念及今年3月炒染藍消息時,股價才稍有起色,為何會如此?

最主要的原因,是手機市場的增長前景並不樂觀。全球手機供應過剩,消費者的手機使用周期延長,最新估計使用周期是2.7年;就算是5G換機潮,基本上只能當是一次性效應,況且現在新冠肺炎引發全球經濟收縮,消費者換機速度勢將減慢。在此情況下,就算小米手機之市佔率上升,整個餅沒有變大,小米的長遠增長有局限。

另外,小米上市後不斷產生股份攤薄問題,而且上市前的估值推得高,早期接火捧的散戶為數相信不少,故料小米很難成為人氣股。同是W股,散戶對美團的股權疑惑較低。另外,從小米上市的基礎投資者推估,其跟外資似乎「緣淺」。

短線有追落後的空間

假如以上的因素並未扭轉,小米長線股價增長仍有限制,而近年來小米力谷的5G+AIoT核心策略,就是衝着突破「硬件股」框架而來。在這遠景的佈局上,小米的確相當進取,除了大手筆投資人工智能,近期更正式進軍金融科技。

5月29日,小米成立重慶小米消費金融有限公司,將以結合雲端運算、巨量數據、5G等技術,供應便利消費者的金融服務。

小米能否從硬件股成功變身成「增值服務新經濟股」,現在實在言之尚早,就算是蘋果,這條路也走得不易,由此來看,小米長線投資前景未算吸引。不過短暫而言,由現在至8月恒指季檢,仍有資金追入的機會,存在追落後的空間。

編輯:Yan

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。

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