巴菲特揸高息股跑贏大市秘訣

巴郡（NYSE：BRK.A）（NYSE股票：BRK.B）首席執行官巴菲特在華爾街創造財富方面可以說是屬於他自己的一類。自1965年接任CEO以來，他為巴郡的股東（包括他自己）創造了超過7100億美元的股東價值，並帶領公司的A類股票總收益超過3,800,000%！

關鍵點

• 巴菲特對股息股票的熱愛使他成為世界上最偉大的投資者之一。

• 長期購買和持有高質量的收益股票使巴菲特獲得了令人瞠目結舌的收益率。

儘管巴菲特眾所周知的奧馬哈奇蹟如此成功的原因不乏其人，但他對股息股票的吸引力無疑發揮了關鍵作用。

股息股票有跑贏大盤的訣竅

九年前，摩根大通(JPMorganChase)旗下的摩根大通資產管理(JP Morgan Asset Management)發布了一份報告，該報告比較了40年期間（1972年至2012年）發起並增加派息的股票與未上市公司的年化表現。支付股息。股息股票的年平均收益為9.5%，而非股息支付者在同樣的40年裡僅獲得1.6%的微薄年化收益。

這些結果應該不足為奇。定期支付股息的公司通常可以經常性地盈利，經過時間考驗，並且具有透明的長期前景。這通常是上市公司隨著時間的推移而增加價值的秘訣。

對於尋求收入的人來說，最大的挑戰是最大化他們獲得的收益，同時最小化風險。不幸的是，先前的研究表明，一旦股息股票達到高收益狀態（收益率為4%或以上），收益率和風險往往會相互關聯。由於收益率是相對於股價的派息的函數，股價下跌的苦苦掙扎或失敗的運營模式可能會誘使投資者陷入所謂的收入陷阱。

儘管並非所有高收益或超高收益股票都是壞消息，但它們通常需要投資者進行大量額外審查。

巴菲特的必勝竅門

然而，巴菲特已經找到了一種方法，可以從他持有的一些頂級投資組合中產生令人瞠目結舌的收益，而根本不涉及太多風險。他的秘密？讓時間成為他的盟友。

巴郡的投資組合包含46只證券，其中一些已由巴菲特長期持有。這些職位中任期最長的是飲料巨頭可口可樂（NYSE：KO），該公司自1988年以來一直持續持有。如今，按市值計算，可口可樂是巴郡第四大持股公司（約251億美元）。

每年，當巴郡發布巴菲特的年度股東信函時，它都會公佈公司（大約）15個最大職位的成本基礎。鑑於巴郡持有4億股，可口可樂的成本基礎為12.99億美元，相當於每股成本為3.2475美元。

問題是，可口可樂已連續60年增加其基本年度派息，其中包括2月17日宣布的最近一次派息增長。基於公司新的1.76美元的年度派息，巴菲特淨賺了54.2%相對於巴郡3.2475美元的成本基礎，可口可樂的收益率。換句話說，僅股息就足以讓巴菲特每兩年將其對可口可樂的初始投資增加一倍以上。

雖然54%的成本收益率足以讓巴菲特成為可口可樂的內容股東，但他堅持這一倉位還有其他原因。例如，可口可樂在消費品股票中提供了幾乎無與倫比的地域多樣性。除了兩個國家（朝鮮和古巴）外，其產品遍布全球所有國家/地區，該公司在其產品組合中擁有約20個品牌，年銷售額至少達到10億美元。

從其他股票獲得了20%的收益率

時間發揮着作用，這對巴菲特來說創造了奇蹟——不僅僅是對可口可樂。儘管可口可樂54%的成本收益率是最令人瞠目結舌的結果，但巴郡的其他兩個核心控股公司至少擁有20%的成本收益率。

例如，信貸服務提供商美國運通(NYSE:AXP)是巴郡自1993年以來一直持有的一家公司。儘管美國運通公司目前0.89%的收益率無可厚非，但巴郡的股票成本基礎僅為8.49美元。根據公司每年1.72美元的派息，巴菲特近30年的耐心已經帶來了20.3%的收益率，相對於巴郡的成本基礎。

美國運通吸引富裕客戶的訣竅一直是其成功的不那麼微妙的秘訣。當美國和全球經濟出現小問題時，富人不太願意改變他們的消費習慣。這使得美國運通隨著時間的推移與美國和全球經濟一起成長，並提高了對股東的支付。

還有信用評級機構穆迪（NYSE：MCO），巴菲特已經持有該公司超過20年。巴菲特以2.80美元的基本年度派息（相當於當前收益率僅為0.86%）和巴郡的成本基礎為10.05美元，淨成本收益率為27.9%。

穆迪的業務實在，但在過去十年中，隨著借貸成本的下降，對評級債券的需求猛增。再加上一個增長更快的分析領域，你就會明白為什麼巴菲特無意出售在該公司的剩餘股份。

如果您持有高質量的股息股票足夠長的時間，您可能會看到它們成長為相對於您的成本基礎而言具有兩位數收益的公司，就像巴菲特一樣。

作者：Sean Williams