香港股市 將在 4 小時 59 分鐘 開市

巴菲特終於找到他的「大象」:蘋果

2016年初,巴菲特的一位投資組合經理為巴郡購買了價值約10億美元的蘋果公司股票。隨後,巴菲特開始研究蘋果公司。圖片來源:JOHANNES EISELE/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES

巴菲特(Warren Buffett)曾哀嘆自己近年來一直沒有找到「大象般龐大的收購對象」。

但從2016年開始,他麾下的巴郡(Berkshire Hathaway Inc.)已經累計持有蘋果公司(Apple Inc.) 790億美元的股份,約佔巴郡總市值的14%,超過其投資組合中的任何一隻股票。

巴郡在2018年年報中表示,該公司斥資約360億美元購入蘋果股份。這超過了該公司在2016年以大約327億美元收購Precision Castparts Corp.的交易規模,後者是巴郡有史以來最大的一筆收購。

Gardner Russo & Gardner的合夥人Thomas Russo說,對巴菲特而言,蘋果「當然是一頭大象」。Gardner Russo & Gardner長期持有巴郡股份。「這說明只要機會來了,他是不會錯過的。」

巴郡對蘋果的巨額押注凸顯出巴菲特近年來投資方式的轉變,尤其是在市值不斷攀升,科技公司越來越耀眼的情況下。

過去10年,巴郡的股價表現一直落後於標普500指數的總回報率,促使一些投資者質疑這家公司是否已經過度膨脹以至於無法跑贏大市。即使在巴郡投入數百億美元購買蘋果股票之後,其總體現金儲備仍在繼續增長,截至去年9月30日達到了創紀錄的1,280億美元。部分投資者已敦促巴郡回購更多股票或是派息。

巴郡將於周六(2020年2月22日)公布2019財年業績和巴菲特每年都要寫給股東的信件。這封被廣泛傳閱的信件除了討論巴郡的業績外,通常還涉及各種商業和投資話題。

巴菲特是巴郡的董事長兼行政總裁,在早年的投資生涯中,他一直試圖購買「雪茄屁股」,即那些售價遠低於其價值的公司,無論它們表現如何,對其投資都可能獲利。後來他改變策略,轉而專注於以合理價格收購運營良好、擁有強大競爭優勢的公司。不過,巴菲特多年來基本上避免投資科技公司,他說自己不了解這些公司。

2016年初,巴菲特的一位投資組合經理為巴郡購買了價值約10億美元的蘋果公司股票。這位經理不是Ted Weschler就是Todd Combs。之後巴菲特開始研究蘋果公司。在研究了這家公司並詢問了曾孫們為何對蘋果產品情有獨鍾之後,巴菲特認為,蘋果公司是一家他能夠搞懂的零售企業。

巴菲特在巴郡2018年的年會上說:「我投資蘋果公司不是因為這是一隻科技股。」他提到了該公司的品牌實力和資本回報策略。他表示:「我認為我不需要把iPhone或其他東西拆開,弄清楚所有元組件是什麼。我認為這更多關乎消費行為的本質。」

2017年和2018年巴菲特旗下巴郡大舉增持蘋果公司股份。FactSet的數據顯示,巴郡是蘋果公司第二大股東,截至2019年底持股5.6%。

去年在接受CNBC採訪時,蘋果公司行政總裁庫克(Tim Cook)表示,他認為能得到巴郡投資特別感到榮幸。他表示:「我們擁有這個終極長期投資者的支持,這是非常美妙的。」

巴郡的押注獲得了回報。蘋果公司股價2019年飆升了86%,今年以來進一步上升10%。

對沖基金公司Seabreeze Partners Management Inc.總裁Doug Kass表示:「增持速度如此之快令人驚訝。」他表示,考慮到巴郡目前持有的蘋果公司股份的規模,「在我看來,巴菲特拋售一些股票將是謹慎做法」。長期以來巴菲特一直偏好投資組合的集中持股策略。

巴菲特在1993年寫給股東的信中提到,掌握資訊不充分的投資者應該進行多元化投資。不過「如果你是專業投資者...那傳統的多元化對你來說沒有意義。」他還表示:「我想不明白這樣的投資者為什麼要投資20多隻股票,而不是直接把錢都投到首選股票。」

據監管文件,巴郡在2018年中至2019年底少量出售了對蘋果公司的持股。據一位知情人士透露,進行售股的是Weschler或Combs,他們為巴郡管理固定金額的資金。

巴郡投資重倉的的其他公司有幾家出現了股價大跌。巴郡持有卡夫亨氏公司(Kraft Heinz Co., KHC) 27%的股份,該公司股票去年下跌了25%,今年又下跌了15%。巴菲特去年表示,巴郡和3G Capital在2015年幫助組建該公司時,支付的價格過高。

巴郡的A類股票2019年上升11%,周三收市報344,000美元,年初以來上升1.3%。

撰文:Nicole Friedman

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

更多精彩文章:

疫情肆虐之下,世界向中國關閉大門

中國驅逐三名《華爾街日報》記者

新冠病毒疫情的又一受害者——中國樓市

特朗普表態支持向中國出口高科技產品

中國非新冠肺炎患者面臨就醫難