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巴菲特買入巴里克黃金並非瘋狂之舉的三大原因

Motley Fool Staff
·4 分鐘文章

華倫·巴菲特(Warren Buffett)縱橫投資界多年,而巴郡(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)在他的掌舵下創造了輝煌的回報。
然而,在這位「奧馬哈先知」(Oracle of Omaha)邁向90歲之際,巴郡的股票最近的表現遠遠跑輸大市,令部分投資者開始質疑,其投資決策是否仍達標。

巴郡較早前公佈了截至6月30日的股票投資組合。其中有一間令人感到意外的公司:黃金開採商巴里克黃金(Barrick Gold)(NYSE: GOLD)。巴菲特過去曾多次批評將黃金作為投資,這筆投資驟眼看似乎違背其所主張的一切原則。不過,那些質疑巴菲特動機的投資者應該要了解,為何買入這隻股與巴郡目前的戰略並無衝突。

1.黃金開採公司是業務而非大宗商品

巴菲特對黃金作為投資的批評一直都是針對黃金本身。在2011年致股東的信中,巴菲特提到,用9.6萬億美元(當時全球17萬公噸黃金的價值),您可以買下美國的所有農田,餘下資金還可以買下超過16間埃克森美孚公司,甚至還有1萬億的現金剩餘。這位巴郡CEO指出,這些農田的生產力將非常高,埃克森美孚將派發巨額股息,但那塊黃金仍將是原來的那塊。

巴里克黃金為採礦公司,與黃金本身不同的是,採礦公司可以是生產性資產。事實上,巴里克在過去一年半的盈利豐厚,在金價上升帶動下,在2019年賺近40億美元,在2020年上半年又賺7.57億美元。巴里克一般會將資金用於再投資部分本身的業務,以尋找增長機遇。從這個角度來看,投資巴里克跟投資金條並不一樣,而買入巴里克的股票與買入大宗商品是不合理投資行為的觀點並無衝突。

2.巴里克物有所值

巴菲特鍾情估值吸引的股票,而巴里克正正符合此要求。即使你計入與新型肺炎相關的挑戰(有關挑戰在2020年的大部分時間妨礙該公司生產),巴里克的市盈率仍不到11倍。

無可否認,巴里克的盈利與金價掛鉤,這亦是其股價在2020年頭六個月飆升超過50%的一個重要原因。然而,當你計入金價下跌時黃金開採商需進行的資產減值撇減時,巴里克的經營盈利就算在金價不佳時仍保持正數。

3.巴里克持續增加派息

巴菲特亦鍾情於能為股東帶來固定收入的股票。巴里克同樣符合此要求,其股息率目前為1.2%,水平適中。

此外,巴里克在經濟向好時曾增派股息,與股東分享公司的成功。就在上星期,公司的季度派息增長14%,是巴里克在過去四個季度以來第三次提高派息。現時股息較一年前增一倍,若盈利繼續攀升,股息可能還會進一步增加。

投資者或需時適應巴菲特投資黃金股的決定

無可否認,看到一個投資者做出似乎不尋常的舉動的確會令人感到困惑,而巴菲特過去有關黃金的言論似乎讓人覺得巴郡不太可能會持有黃金股。不過,巴里克是全球礦業巨擘之一,比大多數競爭對手都更有能力利用金價持續上升帶來的機會。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

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